鹰派货币政策的全球趋势是否会让投资者走投无路? 

全球主要经济体的中央银行均保持了强硬的货币政策环境，以应对新冠疫情后所出现的严重通胀。 

尽管债券市场预期升息终将解决通胀失控的问题，但过于强硬的政策也可能导致经济长期萎靡不振，严重打压资产价格，令投资者无路可走。 

除了中国和日本，世界上几乎所有主要经济体央行都在提高利率，以应对通货膨胀。 

美联储率先采取了这些措施，最近将目标利率提高到近 15 年来最高水平。 

美联储在 9 月连续第三个月将目标利率上调 75 个基点，使其提高至 3 – 3.25% 区间。 

美联储（Federal Reserve）主席在推动加息的过程中重申了他对抑制通胀的承诺，并坦率地谈到了加息可能造成的经济损失。 

鲍威尔说:“我们必须摆脱通货膨胀。我希望有一种无痛的方式能达到这一目的，但并没有。” 

鹰派的货币政策试图通过提高利率来抑制通货膨胀。这些加息增加了信贷成本——这是现代金融驱动型经济的命脉。这反过来又降低了经济活动的水平，无论是生产性投资还是消费形式。 

降低经济活动水平有助于通过减少需求来抑制通货膨胀。这也不可避免地会降低经济增长水平，这可能会对更广泛的经济健康产生可怕的后果，无论是从失业率水平还是以资产价格衡量。 

正因如此，全球央行之间持续的鹰派态度给投资者带来了一个重大困境——尤其是考虑到它的涵盖范围几乎包括了世界上所有的主要经济体。 

21 世纪的投资者比以往任何时候都有机会接触到更广泛的资产和金融产品。除了债券、股票、房地产和贵金属等受人尊敬的备用资产外，互联网时代还使投资者有可能分散投资于数字资产，如加密货币和不可替代代币。 

然而，当前肆虐的通胀和被动的货币紧缩，所有资产类别均未逃过一劫，在全球央行集体转向激进的鹰派立场之后，几乎所有资产类别无一例外都蒙受损失。 

股市在 2022 年遭受了沉重打击，标准普尔 500 指数年初至今下跌 23%，纳斯达克 100 指数自年初以来暴跌超过 31%。 

黄金被认为是抵御央行引发通胀的长期避风港，但它已从 2022 年初的 1800 美元现已跌至近 1640 美元，未能成为可令投资者规避普遍消费价格上涨的避难所。 

加密货币和数字资产——长期以来也被吹捧为可规避央行不负责任货币政策行为的避风港——却遭受了更严重的损失。比特币今年以来下跌超过 60%，而以太坊同期下跌超过 65%。 

如果投资者希望在当前的货币环境中找到可行的投资选择，他们都将需要极度的仔细与敏锐——无论是能源股，还是风险更大的做空。他们可能还需要等到本轮货币紧缩结束，才能指望从主流资产类别（无论是旧资产还是新资产）中获利。